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美国负利率的议论对政策的考量

来源:期货开户网 | 发布时间:2020-05-29 14:07

  5月13日,美联储主席鲍威尔明确表明,美联储当下并不关注负利率,而打算持续运用已经尝试过的工具,明确回应了一天前总统特朗普关于美国应享用负利率带来好处的说法,给美国是否应施行负利率钱银方针的疑问暂时打上了一个休止符。 从特朗普方面来说,其一直在给美联储施压,迫使其下调利率。在当下,他显着期望再度推进负利率以在大选年稳住阵脚,推高股价、稳住消费、降低债款压力,让疫情下的美国经济成绩单不至于过分难看。 一季度美国经济同步微增0.5%,环比则跌落4.8%,在失业暴增、企业破产添加、美国经济堕入持久阑珊风险加大的情况下,二季度经济增加数据估计将更糟糕。在这期间,因美国财政支出倍增,收入折半,乃至传出大规模减税方针有可能搁浅的音讯,美联储此刻的位置显着非常重要。 分析鲍威尔的发声,能够看到美联储对方针的考量。 一是负利率方针的作用有待明确,但副作用却非常显着。欧洲央行和日本的负利率方针已经施行一段时间,在拉动经济增加和脱节通缩威胁方面未见显着作用。美联储施行负利率的副作用则非常显着,其将削弱银行盈余,影响信贷市场,使债款规模更为庞大,一起也会降低美国国债的吸引力。 二是在美国经济复苏以及股市长牛期间,财政方针的发挥受制于赤字攀升和府院之争,美联储的超宽松钱银方针起到了关键作用,但一起也形成了各方对钱银方针的过度依赖,使市场信心在美联储收紧钱银方针时变得更为软弱。鲍威尔此次明确表明,通过政府支出或减税方针等财政方针进一步纾困,虽然价值昂贵,如能有助于防止长时间经济疲弱并带来更微弱复苏,也非常值得,显着支撑美国经济的是钱银和财政方针组合拳,而非一方独奏。

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